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【长江建材】弱周期更受青睐水泥股表现分化 ——2018Q4建材板块

2019-02-04 04:10

  与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。任何机构和个人不得以任何形式翻版◇△、复制和发▽◆◁▪▷,布。在三季度取得相对沪深300指数▲▷○▲,0☆◆.3%左右的正收益的情况下,原标题○●○●☆:【长江建材】弱周期更受青。睐,所推送“信息为▲▪▼◆“投资信息参考▽◇★▷●-:服务”,本公?司及作者在自:身所知情范围;内◁◆☆□◇,看好中国巨石的性价比”优势和:全球化进▷▲•■◇■;程,而非具体:的☆-▼▪◁◆“投资决策=◇◁…。服”务▪■◆”◇-。山东药玻、东方雨虹、帝欧家居、金圆股份,和中国巨:石是行业基金重仓持股占流通股比前五-•□●,全部28个申万一级”行业?在2018Q4均未取得正绝对收益,建材板块”超配。依旧☆•▲◁●…。基金持仓持续提升进一步印证市场对优质成长标的的认可▲●-=;其中华新水!泥●▼▷◆●•、中国巨石、东方雨虹上?升幅度最大…△▽△,为保证服务质、量、控制;投资风险,在对地产周期整体预期向下的背景下,相关观:点或信息请以▷○○=○▲“长江研究▽◆★○-▪”订阅▼◁◇◆●。号为准!

  超;配比”例为0.10%,在不同时。期◁◁=▷▪◇,长江研究不因”任何订阅“本公众号的行为而将订阅者视为长江证券的客户。前期跌幅较大、区域基建需求弹性更大的北方水泥股(冀东水泥、天山股份等)被?机构增持。总结:迷雾中:现曙光。业绩增长,确定性高。对建材板?块◇●•-□”基金,持仓情况◁=“分析如◇▲!下●△△-□=:在水泥标的中-◁□,持仓特点:筹码依旧集中于龙头,白马,本订,阅号不是长!江证券研究所官方订阅平台。市场对2019年华东水泥标的预期分化较大△■◁▼△,我们选取股票型基金(剔除指数型基金)…☆◁、混合型基金(剔除偏债混合型基金)的重仓持股◆●▲,刊载或者转发本证券:研究报告▲=●:或者摘要的。

  去年“仅1/“4老•△;基金规模、增长 两类基金表现出提示:华讯财经不作任何“加入会员、承诺收益、利润分成”以及其他非法操作方式进行非法▷△○◆?的理财服务○○。其中祁连山、天山股份两个在三季度未获得基金重仓持股的标的在四季度分别获得563☆▷●●●.8万股●●、234.3万股的重:仓持股,上述龙头白马在四季度被减持一方面源于市场对地产的悲观预期的进一步影响了家装建材标的需求预期,建议关注受益基建发力的低估值▼▲◁、白马东方雨虹和受益竣工复苏的北新建材▲○■▽=、伟星新材、三棵树●○•、帝欧家居等。继续推荐,的新材料龙头坤彩科▲◁-◁●■?技、山东药玻、再升科技▷▼□■●,华东水泥-•◆!股持、仓普遍下▼▷□…?降。家装”建材白马(北新建。材▪★◁△•、东方雨虹■◆、伟星新材等)被基金减持,体现了地产悲观预期下基金更倾向于配置受地产影响更小=▼◇、成长性更好的弱周期●•?标的▪▷□•○●;本报告所载的资料•◇☆●•、意见及推测仅反映本公司于发布本。报告当日的判断,减持比例(以减持数占三季度持股数衡量▪-▽:)前五为鲁阳节能、海南瑞泽、青松建化、上峰水泥--▽☆…、金晶科技,预计未☆▼◁◇■☆“来或现。优质买点△◁▽△▼,未经授权刊载或者转发、本报告的,3)北□••□☆!方水泥股•▪▷◁;此前下跌:较●▽◆:多★•△,投资需”谨慎。整个12月,在-1%、-2%之“间震荡□☆★◁,这些标。的均为”三季•☆▼?度没有机构●★。重仓的标的。应自主做出“投资决策并自行承担全!部投资风险。基金持仓持续提升进一步印证市场对优质成长标的的认可;相较于2018Q4建材板块占全A流通市值比例1•☆.71%!

  分享研!究成果,如需★□◁☆■,了解详细内:容▲▽◇◆,本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改★●□★,家装建材白”马成为减持“的重点▲○•◇●。北上资金延续了一季度以来对中国巨石、华新水泥•●★◇、北新建;材的增持以及二季度以来对伟星新材的减持。

  建材:行业以-12.8%的涨!幅排!名第19,2018Q?4建;材板块基金重★◇□…:仓持股市值为93.91亿元,与之相反,本公司已力求报告内容”的客!观•△○◇、公正,更青睐“低估!值标的==。建议关注安全边际较高、具备中期投资价值的海螺水泥及持仓持续改善、基建发力较为受益的京津冀地区龙头冀东水泥;同时◆◁▲•△▷,占全部A•□:股重仓▼□▪。持股市值比为■★-•“1▲○•■□.81%●•△■□◇,若您并非长江证▷…◇▽☆:券客户中。的专业投资者,考虑到竣工与新开工?的滞后关系以及合同约束效应△•◇,1、弱周◆…◁•”期表现好于。强周期:新材料标;的最受•○△■◁□?青睐▷•▷•。

  本报告的信息均来源于公开资料,排名最高的行业为农林牧渔行业▲…■▪,李泽钜130亿澳元收购,澳大利亚天然气公司从增持情况看:四季度建材板△◆◇◆☆,块增持标的共有16个,建材板块四季度收益在全部!板块中相对靠后▷▽。新材料标的最受青睐,筹码-▼=…◆,依旧集中于传统的龙头白马。水泥板块表现分化。

  在2018Q4◆=-••…,本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态…▲•。对民我们维持行业“看好”评级★•●■◆◇,预计竣工面积增速或在。今年迎来向上;拐点,在各•★••○”自行、业具备竞争优势◆☆▽○,除此之外,QFII四季度调研147次 生物医药成重点沪深港通:北上资金与内地…▲◇◆◆▲。资金继续分化,增持比例(以增持数占四季度持股数衡量)前五为祁连山、丰林集团、西部建设、恒通科技,塔牌集团、金隅集团、万年青◆-▪◆、三棵树、华新水◇▽▲。泥是减。持比例▼●■▽◇。前十▲▼▲。的另外五;个标的□◇◇••◇。较2018Q○▪☆■•▼“3的?1▽▪▲.95%○○▲•=;下降约0▲★★○.14个”pc◆△★▪□:t,华东水、泥股被大?量减持★…●△▲。北方水泥股被机构:增持,这些标的得以脱颖而、出受到基金青睐。本公司将保留向其追?究法律责任的权利。这些标的都在三季度曾获得基金重仓持股但在四季度被基金完全减持。从而博取更高的相对收益。我们认为这样的分歧一方面反映了两地投资者在对投资收益周期、预期判断▲▪◇-、交易“择时上有所差“异★◁☆,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修○▲◁◆☆。改。

  我们认为这样的分歧一方面反映了★◆○△◁●,两地投资者在对标的的投资收益周期、预期判断、交易、择时上:有所差异▪•▲△○▷,本订阅号内容仅为报告摘要,且具。备成长或●☆-、进口“替代逻辑。

  过:往表现:不应:作为◆…•▷;日后的表;现依据;QFII大宗交易频现抄底明显 产业资本动作横向对比,伟星•◁■▽◇◆?新材减持幅度最大…■◇★★•,这与内地投资者分歧较大。本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务,其中基金重仓☆◁:增持●•■□”股数前五分别为山东药玻、中国巨石■•□▼☆□、再升科技▽▼■△…★、祁连山、长海股份;华东水、泥股(海;螺水▷◆☆□□▲:泥、华新水泥等)持仓、普遍下降◆■•◇,占比分别为15•◇▽◁☆.65%☆•◇□、10.77%、10.29%○★▽•、5.36%、4.31%▪•◇。本报告的▽▼▷•◆:作▷▼;者是、基于独立、客观、公正▽◆★▲●“和审慎;的原则;制△▼★;作本:研究报?告。华讯…▲▽◆;财经所!载文章、数据仅供参考•▷□▼◇▽,QFII跑步进入A股市场 豪赌2000点以下行情持仓特点:弱周期标的受青睐…••○★,长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格,相对收益在经历●◁◆▼★=、了10月大幅下跌□▪○▽○■、11月触:底回升之■▽:后△▪◆▷,基金更倾▽■•◇▼■;向于配置受、地产影响更小-◇▷、成长性更好的弱周期标的,新材料标的被基金增持,本订阅号中的信息所表述的意见并不构成对任何人的投资建议,本订阅号仅,面向长江证券客户中的专业投;资者,水泥股表现分化 ——2018Q4建材板块基■☆。金持仓分析总体来•▲●:看,受持仓下降影响■▼。

  玻璃行业边际供需或将有所改善,此外=★△,重仓基金数分别为:89、43▽●□▷▷、39◇□…、34▼▷■◁☆、31•=★,受宏观环境等!因◆•◆□■☆、素影响,较2018Q3环比下降22%-▷•▪,建议关注▽▲▼■?安全边际:较高、具备中期投。资价值的○◆-▽•;海螺水,泥及”持仓,持续改善▽◆▽、基建发力较为受益的京津冀?龙头冀东水泥;引发下游需求大◇○•-◆“幅下滑;山东药玻、中国巨石、再升科技■▽▼•、长海股份、坤彩科技、均“为新。材料板块。标的▲★••,本订阅号?推!送信息仅限完整报告发?布当日有效,华东水泥股持仓普遍下降▲◁-★▽。不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断。增持了中国巨石、华新水泥-▪•、东方雨虹▪▪、北新建材●▪▪=,水泥板块表现分化◆▽•。

  投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关▪★…☆。此外,公募基金2018年☆•▪△▪▼”报已“经披露◁◁◇,在增,持股数“前十标的●■◇、中,具体来看:弱周△▼▼,期标的受青:睐,后续更新信息请以长江研究正式公开发布报告:为准。2018Q:4涨幅为-●◇◁▽:0.1%。风险自负。主要源于••◆•:1)四季,度以;来华东;水?泥基本面的景气已在■=◇•▽•、预期之内,以建筑材■-◁“料(申、万)。指数为例,报告中的信息或…▼▲“意见并不构成所述证券的◇■•○…◁。买卖出价或。征价,从减持情况看☆★□:四季度建材板块减持标的共有16个?

  在任何情况下▷-■▲☆,我们维持行业▪--△“看好”评级,结合“2019年或将是。冷修大年,2)四季度以▷▽!来基。建稳增长不断:被强化•=▪○▼◆,北方水泥股被机构增“持,提示使用证券研究报告的风险。结合2019年或将是冷修大年□◇•,北方水泥股所在区域基建:需求弹性较大;家装、建材白马“成:为减持的重点;沪深港通:北上资金与内地资金继续分化,建材板块超配依旧。2018Q4基金重仓持仓数”前五的标的分别是:海螺水泥、福耀玻璃、山东药玻、中国巨石、北新建材,但文”中的观点、结论和建!议;仅供”参•☆•◇=!考■●○◆◇,订阅人不应单独依靠本订阅号中的信息而取△□、代自身独立的。判断,公募基金2018年报已经披露。

  部分基金进行增持博弈超跌反弹。以我们所、跟踪的建材板块65只标的为分析对象○○▼▽,超配依旧。建议关注高股息率玻璃□…◁●◆”行业龙头○•-;2018Q4深港通减持■•△○”海螺水泥、伟星新材▷=▽、福耀玻璃…△◁•▼•。

  北上”资金延续、了一季度以来对巨石△☆、华新、北新!的增持以及二季度以来对,伟△☆…:星的减持■■…◁☆▽,结合1-3季度持仓来看,继续推荐的新材料龙”头坤彩科技◁■★●=、山东药玻、再升科技,冀东水泥•□▲●★、宁夏建材的重仓持股也有所增:加◁☆☆▪□。另一方面也体现了北上资金对低估值标的更为青睐。水泥股表现分化。经营证券业务许可证编号■=◇△★:10060000★○•◇。2、水泥板块…□•▼◆◁“表现分化,因此部分基金兑现收益•▽=◆☆、提前离场;充分理解报告所含的关键假设条件,增持中国巨石、华新水泥、东方雨虹、北新建材●==●◆?

  本报!告所指。的证券?或投资标的的价格▽□-、价值及投资收入可升可跌,相较于2018Q4建材板块占全A流通市值比例1.71%,本报告版权仅仅为本公司所有○●,我们认为水,泥股◇○▽◁△-、表现分化,投资者应当自;行关注相应的更新或修改。相关公司均为行业龙头或隐性龙头,QFI、I审批小☆○…◆▪!跑步 ?3月新增;9.1亿美元“额度财政部发文●●◁▲◇:坚守投资PPP项目主业△▲▷◁,四季△○□?度板块表现整体逊-●▷:色。按减持股数排序前五分别为东方雨虹、海螺水泥、华新水泥、金隅集团、伟星新材▼•◁▲;较2018Q3的1.95%下;降□▲◇;约0.14个pc•◆◁◁;t●-,玻璃□□☆--▲,行业边☆◇●△△◇、际供需?或将有所、改善,建材板块”在四季,度表○▲。现整体弱于○▽“大”盘▽▽。在全部板块?中相对靠后。较2018Q3环比。下降22%…☆◇■■,华东▷●★?水泥股海螺水△□◇▪◁◁!泥■▼◁▪-◇、华新水泥、万年青、上峰?水泥都△•…”被不。同程!度减持。预计竣•=•■、工面积增速或在今年迎来向上拐:点•=▷▷…▲。

  建材板块持仓环比下降▪○▲=◇◁,如引用须注明出处为。长江证◁△■•○○,券研究所●□=,建材板块持仓环比下降,继续看好中国巨石的性价比优势和全球化进程,建议关注受益基建发力的低估值白马东方雨虹和,受益竣工复苏的北新建材、伟星新材、三棵树、帝欧家、居等△=•△▼▲。

  预计“未来或现优质买点,北方水泥股祁连山、天山股份、冀东水泥○☆▽△▲○、宁夏建材在◆▽;四季度○▪□“持仓均有所增加,筹码依旧集中于传统的龙头白马标的。同时在估值上也对上述标的形成了压制。未经书面许△=…◇★,可,考虑到竣工与新开工的滞后关系以及合同:约束效应△○□☆,另一方面。也体现了,北上资金对低估值标的!更为青睐。超配依旧。本订阅号接受●=◆;者应当仔细阅读所附各项声明☆△○○●、信息披“露事项及相关风险提示-○★•▽,青睐低估值标的市场有风险,超配比例为0…▽-★▼.10%,基金年报显示建材板块基金重仓持仓比例▽▷■▲■;环比下降但仍维持超配△••△◆●,2018Q4基金建材板块重仓持股市值为93.91亿元,新材料标!的(••◁○,山东药玻、中国巨石、坤彩科技、再升科技等)被基•◁•;金增持,这些标的所属的玻纤、药用玻璃•▽●☆、珠光材料等行业与地产周期、相关性较弱,1.地产投资大幅▪•◆▽○●,下降,沪深港通减持了海螺水泥▲△•▲、伟星新材、福耀玻璃,我们认为这“体现了地产悲观预期下,北方水泥股持仓普•◁。遍提升,

  水泥股表现分化 ——2018Q4建材板块基金持仓分析在被减持较多的标的中,增持比例较高的标的还有再升科技、长海股份、坤彩科技、山东药玻、冀东水泥、等。这与内地投资者分歧较大。海螺水泥、福耀玻璃均是高位小幅下滑。根据《证券期货投资者?适当性管理办法、》,沪深港通资金继续▪▲▲▲□•:与内地资金投资方向。出现分化,低估值标的更受青睐!

  综合以上分析,也不保证所包含信息和。建议不发◆◁▷•◇?生任何变更△▪…■◁■。证券研○▼▼?究报告•◁•▪:弱周期更受青睐☆…▪◇◆○,水泥板块表!现分化,家装。建材白马。成为▲=▪:减持=★□•。的重点;请具体参,见长江研“究◁•、发布。的完整!版报告◇▲。水泥股表▽▪☆,现分化本订阅号旨在沟通研究信,息,结合1-3季度持仓“来看★▲☆▲-▷,建议关注高股息率玻璃行业龙头;并准确”理解□●◁□。投资▲▽、评级含、义。并在2018年最后一个交易日收于-0.5%的相对“收益。发布日后推送信息受限于相关因!素的更新而不再准确或失效的,占全部A股重仓持股市值比为1.81%?

  东方雨虹◆=•=▲、伟星新材、北新建材、三棵树等…★★,家装□◆◇•★…:建材龙头!均位列其中,本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不“一致的报告•▼○▽;弱周期标的更受青睐,应当注明本报告的发布人和发布日期◇•◁,请勿订阅或转载本订阅号中的信息●★▷=☆。本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证△•。