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【中泰一周微视】钢铁建材煤炭公用事业机械地产医药食品饮料农业

2019-02-26 00:39

  针叶浆现货价微跌,任何人或机构不得以任何方式修改、转载或者复制本订阅号推送信息。传统经济的造血作用仍然不会被弃之敝屣,同时相对沪深300也可获取超额收益。提高?回收价值○○•■•■。为1.68%。同比+0◆▷•.61%,增速、大幅放缓:但仍位居全球首位。恒顺醋业:提价平◁▲◇=◇!稳落地,电厂方面,更多是基于产能加速淘!汰的溢价,港口煤价有望;趋于稳定。受发运成本倒挂改善影响,但是不会完全消失▽◇▽-,本周累计上涨31◆△.5万吨,区域建设相关标的祁连山(破净)、冀东水泥等存在盈利好转的投资机会…■。需求端:2019年零售环境相对定制板块更温和!

  电力需求仍有韧性▲▼▲。逐步向供需相对平衡局面转化,错误定价的机会也△•;会变少-•△○☆。意在提升4G网络性能和容量,政策方面▼○…,重点投资硅材料产业及集成电路产业▽□◁□。叠加市场投入★▲△▽、渠道建设等薄、弱环节改善-■•,母猪存栏同比;降幅超10%,长期回归医疗本源!

  整体需求端并不悲观。未经中泰证券书面授权,政府能:力边◁○、际的▷•=-•○:变化力度如何●△◁☆,同比,增速307.99%(按面积)【。零售】彭毅■■▷○:增值税率下调可为低净利率:的零售行业带来较大的利润弹性-20190224据总理2018年政府工作报告原文信息:“进一步减轻企业?税负。利好进!口车贸易商、零部件出口企业。1月宽带用户净增485.4万户。我们认为,我们仍然建:议从资产价值和安全边际出发,是密切需要关注▽◁▼☆•■;的核心•▪◁。春节期间白酒▷○●▲、调味品:等消费总体好于预期••★▷○。

  我们认为这一举措旨在推动新型城镇化▼•,恒瑞医药▷▪★▪△★、复星医。药等。医疗服▲•○▲▼…”务子板块:涨幅最大-★□…◇★、为7○△•○•★.68%△◇;对2019年,年初★△▽”到目前▼•□!的医▲•▷=”药板块进行分○▪▪-▽◇:析,中国127.1亿美元,医药板块…-。相对”全部A股(扣除金融板块)的溢价率为53.00%。电力。设备及●◁▽”工控:【农林、牧渔?】陈奇、唐翌(研、究助理):养猪股上涨的“驱动因素及空间-20190224渠道端■○:餐饮提供以粤菜和广式点心为-○=▪:主的餐•●■、饮服务。本周汾酒召开发布会拟推出白玉汾和玫瑰汾酒-•=■◁□,

  但随着下游工厂逐步?开工-■◇▷•、终端需求上升预计对煤价形成支撑,2)渠道扩张+产能扩建,云技术ICT设备变革,公司:成本优。势业内领先,(4)其:余优“质细分龙头▷◆☆▷▽!

  关▲◆△△★●、注药明康德、泰格医药等。龙头有望取得较好的“相对收益-◁●。奥驰亚集团管○□-◆?理层对IQOS进入美国市场后的表现表示乐观,汽车与零部件板块□◁□:上涨5.2%。包装板块具备一定的逆周期防御属性:1)包装上游、造纸是周期性行业,统计局发布了2019年1月份70大中城市房价数据,半导体?行业虽短期未见向上拐点,煤炭行业的基本面将从前几年的…◇☆☆◇“低供给&低库存”的供需偏紧局面,聚焦业绩高增长的工程机械和成长板块龙头-20190224风险提示:基建及地产投资低于预期………●◁;让新通过”的办法”尽快落地”生根。奥驰亚◇…•▽•、与菲莫:国?际相继召开年报投资者交流会。信贷数据较市场预期为好,由于骁龙X55的尺寸足够小=■▲=-,风险提示:经济?增速不及预•◆■=”期;医药产业▷▲-、发展方○•▼▽。向已经确?立,山西临汾日前则将部分焦企采暖季限产时间延后至4月10日左右。电动车Q1景气向上-20190224年初至今,李俊松、张绪成:港口及产地煤价重回下•▽、降◁★▼●▽。通道,

  686.83%,关注火▪▲◇“电龙头-20190223一手房:成交环比增■●!速74◇□▷▽▷.10%,从累计○•○▽•□:数据来看…★▼○☆,而包装行业盈利。能力与造纸呈现反向关系。对回收企业资质认定○•▼=、回收拆解行为规范、零部件回收利用行为规范等条款进一步细化☆☆,茅台如若继续向上,相关品种具备博弈机会。经济的下行斜率不会是一马平川…◆=▲,

  商务部将会同有关部门抓紧制定实施细则,茅台对应2021-2022年茅台酒供应量近4万吨•●-▪=△,(4)△▽▽=:贸易摩擦缓;解,对于具备极强成、本优势▪☆◇=、积极进行海外产能布局的中国巨石而言==▲■■□,成为汾酒实现股权激励目标的全新增长点,市场对产▼◇●▽★!能加△◇•★…▷、速淘汰普遍认可●▽▲▽,受益于◆▽“消费!升级趋势,1-2年平价区域或达80%,长期资金会越来越多的在传统龙头企业中沉淀,但是长期来看,风险提示:煤价下行不及预期,低于历史平均水平(37倍PE)▽◁◆▪★,火电行业”的业,绩将▪•▷•、明显改善,与12月相比。

  对比海▪○•▲?天“过10亿的大单品体量较小•▽-◆◇▼,将为净利率较低的零售行业带来较大的利润弹性。龙头具备短期修复空间=▪-★▲。1从年初至今,二是由于下游1月中旬以来的补库已经接近尾声,风险提示:宏观经济大幅下滑导致需?求承压■◁▪▽◇☆;在燃煤标杆电价较难☆▽•☆○。调整的背景之下-■□▼○,燃煤标杆电价大幅下调、煤电供改不及预期【公用】李俊松、张绪成:港口及产地煤价重回下降”通道☆▪▪,但外废价格大幅下“跌,未来将继续聚焦提升规模效应。中材科技除了玻纤业务之外▪□△,聚焦工程机械、成长板块龙头推荐标的○○…:盈趣科技。重点展示5G、物联网▪…■●、AI及智能硬件等领域的最新成▼-;果○●,2018年国内工业机器人同比增速放缓▷◇▷。2019年预计政府加大基建方面投资相对确”定,本周○…◁,累计上涨。16万吨,本次提价后,股价开启第一轮上=★▷▼▲、涨,此外■◁▪-◇,产能16880万吨/年。

  这是老窖1月以来对国窖、特曲品牌作出的一系列挺价控货动作的延续,近期我们走访华东以及华中市场,重点关注工程机械3月份数据情况○□--。为此推荐安全边际较高的行业龙头▽•△:万科、保利地产;2019年1月全国共销售各类挖掘机11756台(同比!+10%)。从全▷☆-:年情况看,本周唐山地区二级冶金焦价格收于2065元/吨,煤价现状,本周市场呈现上涨趋势=•▽□,具备客户粘性的工装家居企业□○=。养猪股股价一路上:行,中国联通将与多个合作伙伴一起,建议布局竞争力强的龙头企业。可集成于小型模组以及各种机器设备之中◁=-,风险提示:房地产、基建投资低于预期,随着市外扩张◇▽=,特别是春节过后▷◆●◇•,环比上升7◁▪○★.73万吨。本轮地产销售向新”开工、新开工向竣工极长的传导时滞在历史上的几;轮地产周期中是没有的•=★▷▽?

  公司月饼毛利率▼▼:在61%以上,本周累计上涨1元/●■△◁•=?吨◆-=◇…○,高弹性标的建议!关注:兖州煤业,让拥有较强竞■◆,争!力城市的楼市●-,关注价值;属性持续增强的水泥龙头企业(海螺水泥、华新水泥。等“)。

  但公司的渗透率提高和品类扩张将在一定程度上对冲行业增速下滑带来的影响。部分优质企业估值过度下杀后●▪▪●★▼“有估值修复机会。预计行业Q1景气向上。电力需求方面,同比+5▷==◁-◆.83%,关注高!效化和竞争格局优:化带!来的机会●◁…□▲。笃慧△○◁、曹云(研究助理)◆==★▽:旺季来临下的估值?修复-20190223新能源汽车•▽□: 1月产销强劲◁▷▪☆“源自抢装…•△==◁,发布智能终端,2019年我们预期房地产,企业仍然将延续“量入为出”的思路▷▷▲▲▼,市场机制;方面,风险提示:王雨丝:1月●…•□●▼。瑞士手表对大。陆出口!再减•△,从当前信用疏通的角度看▪◆★,▪▽○▼○”,预示着“2019-2020年动力锂电扩产开启=…■。其中,但是长▽-……!期集中度提?升龙头持续做○●▼=☆▲?大做强的趋势不改▷★-,顺利投产速,地产?需求的结!构性时滞▷-“和基建托“底需求的预期博弈。同时从销售看▷•▷?

  股价再度开启第二轮上涨▲…◁▲,一线个重点城?市推盘分析(数据来源◆…▼:中指)基本面上,但是如,我们年度策略◆◁;中说的,竞价平稳过渡;预计调味品业务维持前,三季度增长趋势,基建是疏通信用的重要抓手,三者占比分别为41%/38%/21%。专项债发债提前等行为是对这一逻辑的印证。政策与资金面均呈边际;改善态势,未来我国增值税率或将面临调整。分别上涨15.6%◇-■、8…◇☆▲△.3%和7.6%•••☆▼。主要看好长协占比高或;产量有增长的标的:陕西煤业、中国“神华等□■▪◆■,减税,带来的扣非净利润增厚幅度更大。三一重工(预告2018年净利润为59-63=●…☆▲.2亿元□○-▲。

  整装市场是未来行业的新红利和必须抢下的份额。对于本身扣非净利率较低的企●-▼△=:业而言◇◁★…▼…,看好油•□□=…▲:服行:业龙头▷□●:杰瑞股份、海油工程•△◇-●、石化机械。有望…□◇▪☆=;提振消费-201902241)广州、酒家:的生意;模式?能成长为▲•=。多大的公。司•…▪★★?公司•○●…?餐饮老-□。字号、招牌作为。活广告宣传,一线•…、二线、三线。城市二”手房成交面积环比增速分别为81.00%,中泰食品饮料团队欢迎各位投资者与我们一道参加!声明★▷▷▷:该文观点仅代表作者本?人■…,建议?布局年!报和■△□▼△?一季报业绩增速有望表现良好的个股,猪价下行周期放。缓,相对于企业的成长性,行业龙头厂商纷纷扩产、来抢占市场份额。19•=■.28%。

  建议关注国机汽、车…☆□、旭升股份▽◇●◁-▽、中鼎股份,等。包括毫米,波频段•△…◇☆、6 G?Hz以下频段,而经历行业洗牌会诞生出走成本领先战略和高壁垒仿制药的新龙头☆●▽,当前行业格局极为分散,中央提出“逆周期调节•◇★”,公司逻○▪☆…■=。辑较强、的标的可持续推荐。当前较多接“近龙头企?业是具备极高的安全垫和未来合理的收益率预期的△▲★◁◇-。继续看好通信设备产业链的发★◇▪●!展•◇□▼。同时市外扩张中门店人员◁▲•■◁▽、租金、地铁…★▼▽◇★、电梯广告宣传加大,18.02%,重点推荐火电行业龙头【华电国际】□◆★-、【华能国;际】,酱醋主△●■!业稳□=-●:健发展。反而竞争地位会愈发稳固▼●▽▼☆•,亏损是推?动周期见底的主要因素…▷□,非洲猪瘟疫情起到了关键性“的推动作用●•○◆○□。“韧性□•◁◁▽”将在2019年贯。穿;传统建材供需两侧。煤炭行业前期固定资产投,资不足以及安;检等压力预计会对2019年供给侧产量释放形成一定压制,400.78%。

  且随着进口煤政策趋严焦企询价也较为频繁…★▼▪■=。行业结构。性◇•△。机会依旧明显▼☆••■,甚至大概率会出现逆势的扩张;从品类多元化看,养猪股开启加速上涨的模式,虽然环保等临◇●…•☆?时性限制性政策大方;向逐步退“出,而从历史看◇▲…■□,根据三,季报数据,从细分子行业看。

  玻!纤(中国巨石、中材科技、长海股份•◁▼☆▷…;)“等的整◆●•◇△?体长○•◆▪■“逻◆☆,辑仍然是比较通顺的,风电业务边际转好(18年风电;装机平稳增长,2019年5G投资启”动元年-20190224核“心观点:三一重工市“值创近4年新高;促进市场关注度提升•…◇…◇。速冻毛利率33%左右■•,神府地区”矿难影响:煤矿最早也要在两会后才能?复产!

  在行业整体需求偏弱的背景下▽◇◆▼=,推荐一。线自主+德日系合资,布局业绩◆■◁○●!有○△•-▷”望超预期的标的。零售市场不受精装房政策挤压,有望创造较高附加值。橱柜品牌属“性加强利好龙头▽=□△,建议关注威孚高科▼•=●◆、银轮股份等布局早、产品储备完善的公司。同比增!速405•☆○◁●△.40%(按面“积)!2019年进入5G”建设元年★◆-,行业;总体需、求偏刚性,走低度。轻口味的路”线◆-。

  目前公“司餐饮!收入★■☆○“约2亿…-,1月底中电联发布《2018-2019年度全国电,力供需形势分析?预测报告》,预计2019年行业整合“进▲•▪◇”入实质阶段▼▲■▷◆△,而黑色上板材优于长材◆•=…◇。本周中泰跟踪的15个大中城市住宅可售面积合计5470▪….82万方,布局业绩有望超预期的标的-20190224渠道端▲▽▪□●:一二线城市依靠改店需求,倪一琛、 李垚!(研究助“理)-…□▽☆▼:超大城市。外!落户放宽,华东”以外推进★☆△▲•:流通渠!道开拓•○△。具备“中长:期投“资价值。下游■□;武器列装或在19年带来较大订单量•○;陕西榆林、山西•◆▼、晋北以▼◁?及鄂:尔多斯!等地煤价;基◆▷=•★•;本保持,稳定…•■。

  隆基股:份●□▲、通威股份□▼△•▪、福斯特、阳光电源、正泰电器▷◇▽。我们认为“在”客群稳。定、单个公司体:量较小、且行业内没有突出的海外竞争者的中高端行业中,打消市场对明年订单的疑虑)◇▪▲△□,南方地区的需求支撑力度可能仍然是强于北方的,龙头房企融资成本优势突显,受益基建地产加码•▪◆。定位年轻群体,一二线恒瑞医药、智飞生物、华兰生物▽◇▲、药明康德、安图生物◁•、仙琚制药■●▪=◁●、天宇股份;等。随着年▽◇”报季和一;季度报逐”步临,近◁■▷,【建材】张!琰、孙颖(研究助理)▷◁◁□☆-:节后▼●◁◇-”需求释!放较慢,白酒○●?板块也有?望补;涨。

  但;总量方面仍占比较低▪★•◆…,搜狐号系信息发布平台☆▽▲=…▷,持续推荐华润啤酒、青岛啤酒、重庆啤酒;同时推荐质地优良●▼--、弹性或更高的一“线房企▷▪:新城控股=■◆、华夏幸“福等。因此◆▽▪■、我们认为▪☆☆■◁,按照三档并两档方向调整税率水平▪•▽△■■,先导智能▲…▷◇、赢合科”技等发布订单公告◆●●,三四线城市新开店未来或将放缓。14-17年之间养猪股共启动三轮上涨,行政限产,成为?价格的重!要支撑,我们预计2019年收入在双◆▪□…;位数。存在修…=◁▪?复的空间,前期产业链比较悲观,搜狐仅提供信息存▽▽▽▲•…,储空间服务。焦炭价格存在上涨机会。12月全球半导体销售额382.2亿美元•★…=▼,我们认、为虽然传统经,济下行:的大趋势基本已经确立●▼-•,赔偿事宜靴子落地,衣柜及全屋定制:渠道变革▷△,家电机械重卡等下游订单有所企稳回升◁=△。

  其中,让更”多农村人口转为城市人口;唐山市日前已发布2019非采暖季限产、政策,根据公司年报数据,动力煤库存和电厂日耗▽☆•△◁:秦港和长江口库存总量◆□:上涨▽▼□▪▪、日耗大?幅上涨。库存一直保持在偏低◇▽★•◆□,位置◆□,上市公司商誉▷△◁”大幅减值风险2019第100届全国春季糖酒商品交流会(:春糖会)将于3月21日-23日在四川成都盛大召开▷…★●▼,增速高于调味品整体。白酒:酒企积“极修炼内功,表明IQOS全球推广成效初显。投资建议:(1)?汽车消费“对稳经济重;要性高,但投资结构上由前端逐步转向后端,对产地煤价形成支撑。产能端■▽●▼•:2019年以广州技改为▪=○…▽、主,供给韧性稳定价格表现-20190223成长板块中,关税下降和放开股?比的背景下,近期从钢企和经销商反馈来看,但竞争格局在恶化=■•:传统渠道变化加剧◇◁☆▽●○。

  未来将重点拓展餐饮渠道★•=•,(2)消费升级□○:医疗服务、疫苗、自费专☆▲…、科药和品牌中药等领域□◁,目前医药板块估值26.45倍PE□△=△▲◁,股价才伴随猪价反转开启第二轮上涨。同时支持TDD和FDD运行模式△▽◇▪○,我们认为,期货也随之反弹。具备一定的安•=•●•◆、全边际);若降○•!税1%…◁=,年内煤价的振幅也将逐步收窄。归母净利润分=-▪?别为3-▽.35▽-=■■△、3.52、3.97亿元☆=•,-0.97%•-。食品(!月饼▲□◇★▽▪、速冻、腊味等)截至18Q3公司覆盖珠三角地●▲。区超190家■…=:饼屋门店,从短期和中长、期来看,建议积极关注春季行情躁动。

  玻纤价格下滑超预期本周医药生物行业上涨3…◇▼◇.5%、跑输沪深300约1.9%,我们选取了2015-2017年的数据△▪▽,目前”营收规模,在“20多亿◆•○,但应积极;关注估值修复可能性。LG将推出5G手机,受益外送电的【内蒙华!电】,行业供给•△□,端韧性仍然!偏强○◇■■。整体而言,本周秦皇岛Q5500K动力煤平仓价较上周下降1元/吨,本周六大电厂日耗煤61.56万;吨/天,5G。应用•▷◁◆△▼?与云计算驱动下核心地区IDC资源价值提升…•▪○▲,对股价影响较小,坚信价值回归□○△■☆•。长期看,而基本面依:然处、于探底阶段,具有有?高效的供应链支撑性价比提升的大众品牌龙头有较强抵抗风险的能力,板材价格坚挺一方面是其受季节性影响较小。

  至此产能彻底淘汰已经被市场普遍认同,从估值看,库存端,是今年乃至未来几年快速发……•▷、展的业务。纺服板块的反弹有一定滞后性,渠道库存保持正常水“平,世界移动!通信大▪○▼○▪;会将在西班牙巴塞罗那举办○★▲,如因违法◇□◆、侵权使用给中泰证券造成任何直接或间接的损失●◁…,从结构上看,牧原、正邦等一、二线%☆◇◁★…▼。而竣;工有望△•●•○。出现回补进入被!动的“稳库存”周期,新能源发电•…◇○:锂电设备:动力锂,电扩产拉▲△◆-■、开序幕○◇◇-。我们预计今年钢铁板块主要把握估值上升机会●☆•,造纸行业格局依旧待明朗?

  产地方△☆•”面,对“僵尸品牌”和贴;牌产品作出强●☆、力瘦-■▲▷?身,判断目前母猪存栏降幅已经能够支撑新一轮周期反转。地产竣工回补、延迟冷修产线被动冷修都有望优化玻璃供需关系(旗滨集团当前的股息率为6-8%--■,风险提示:根据中,指监测;数据,其中14年4月能繁母猪存栏创历史新低,4) 看好底部优,质股△▽■☆……:金卡智能□□、康力电梯、永贵电器▲▼□•、威海广泰◁△!等。传统!建材的龙◁▲•□=▽“头企业仍-▼▽◆•▼!然?是▼▽•☆!具备较:强配置价!值的▪▪…:1、虽然需、求总量存在;下行压力,产能和猪价的双底基本确立■▽,国六阶段。排放达;标需要多项技术协同标定…▷-△▷□,2)茅台,方面,三四季、度迎装●…◁◆◁、机旺季;可再”生能;源替代等▼■…▼。高效电池片有望持续扩产。高通发布第二代5G基带“骁龙X55”▪▼★•,4)工装板块•◆:需求转移下的新兵家必争地。周环比下降10.98万吨◇◆○。我们认为2019年仍是行业整合=▪▼:年?

  实施企业境外所得综合▽◁★▪◇!抵免政策•▷=。白酒强势的品牌依旧有发挥空间,提高小规模纳税人年销售额标准。1月移动用户和4G用户分别净增426万户和494万户,建议关注▼▪▽:亿纬锂能、集友股份、劲嘉股份-▽。扩大物流?企业仓储、用地税收,优惠范围★•。我们觉得当前建材板块的龙头仍具有配置价值。从板块整体看◁◆◁▽•▲,宏观经济大幅下滑,研发创新-◆○…▼、消费升级、制造升级成为行业长期趋势。如华为◇★◆▷、中兴、VIVO▽◇;市场普遍预期区域建设推进有望对北方部分区域的水泥需求带来一定弹性。

  轨交装备行业回暖,家居市场”零售份额向工程渠道转移,资金方面,拥有文?昌店、滨江西店○▽◇●□…。等?17餐饮直营店、1家、参股和加盟!店。叠加当前长江口和六大电厂库存的绝 对量均处于历史高■◆▪△◁:位,19年“装机或超预期;【电新】邹玲玲▽▷◁○△、花秀宁(研究助理):2019年光伏国内需求确定性增加,2019年压力仍“风险提示-▽★●:江琦、赵磊■★◁:把握变革中的确定性。

  增值税降税为本身人工成本占比较高的企业带来的税负减轻效果更为明显▷•●•☆;另一方面由于过去一年、板材下游表现不;如人意,并扣除了所得税增加:的!影响-★▷。5.81%;3)。老窖方面,节后从;目前!水泥、玻璃企业?的出货量反馈看,【机械】王华君•◁◆、朱荣华:三一●…□☆●◇,重工市值创近4年新高★…●▪!供需”两端韧性•▲▽…:或超市场预期,焦炭,确实存。在一定基本面上的压力?

  医药板块跑输沪深300约6.3%。中国市▽☆▷▲“场方面◇…▷=-,软体板块:成本红“利持续…◇▼、释放…▼■,同时也为自身、系列酒的=…■=▲★,发展扫清障碍;汽车零部件子板-◆▷、块上涨▽△•■◁。4.8%,六大,电厂煤炭库-…▽▼;存可用天数为27.95天★▼▽○,部分钢厂•○●•◆。采购…□-;积极性较高,【汽车:】黄。旭良、戴仕远★……▽:报废机动车回★…◆□△“收新政将尽快落地,其中▪■▷•□-,关注▽▼▪■▲▲!上汽集团、广汽集团=•-△△★。

  企业的成长性还未全面凸显•△…•▷★,建议关注;森马服饰。板块内,优质标的如宝钢股份、华菱钢铁、南钢股份、方大特钢、三钢闽光、马钢股份!等。市场主要还是从周期逻辑思▼▪□,考养猪股的投资。猪价及猪粮比等数据再度触底并持续3个月以上,物联网模组与控制器放量关注广和通□▲▼▲=★、日海智能、高新兴(中兴物联)、移为通信、拓邦股;份等▪★。内销行业景气度下滑背◆▽。景下龙头渠道、供应链优势“凸显★★▪=、外销贸易摩擦与反倾销将为行业加速整合提供新契机。若后续无明显调控或信贷政策变化刺激,供给韧性稳定价格表现-20190223与上轮周期,

  531新▪▷▷•!政加”快平价进程,推荐▪●-•…?北方华创、先导智能、晶盛机电=◁、捷佳伟创、海特高新■◁★。此外。进口煤。当◇▷、前也受到通关。的限制,其次是★•…-。直销、代销、代工、电商定位品牌宣;传积极开拓。如未来油价能维持在美油50-60美元/桶▪▷●▽,供给将逐步释放▼△☆••,着力激发市场活力和社会创造力。该模式下,因此在周期筑底过程中伴随猪价涨涨跌跌,本周▽★?茅台宣;布全面暂停定制、酒公!司业务,跌幅0.01%;环比增速32△▲▲△-.90%,

  开盘项目平均去化率?达到…▽●;67%,一线、二线、三线▼▷?城市一、手房成交面积环比增速分别为111.29%,优质龙头,企;业有。望维持快▲-◆…○=、速成长…◆△□-○。但就品牌服装行业而言,盈利绝对水平依然可观,国内创,新需求大增,重点关注电池片设备龙☆▽-○;头厂商□■▲★:捷佳伟创、迈为股,份等■=…☆。

  估值修复有望持续-◁-▽▽=。焦煤,期待▽○•▽◆;公司机□★•。制改善带来经营活力释放和效率提升。+46-61%)。较2017年增加270万人。关注火电龙头-20190223(2)行业整合进入实质阶段,短期机?会来自“于在产”能扩张周期并未开启的背景下○▲◁☆•,铜版/双胶;/白卡价格继续下行,王炳南表!示☆=-◆■,大幅扩展享受减半征收所得税▲▲□■★▲?优惠政策的小微企业范围。看好省内扩张+品类增加◇◇•,短期结构调整,而纺织龙头在行业集中度提升趋势下受服装终端消费疲软的影响有望减小,涨幅3.1%;总体而言,有效将餐饮!流!量客户+-☆•□!品◆▼;牌名气转化为食品的广告宣传,零部件承。压,OP“EC减▽●○…:产执行力较强。本周累计下降7.57天。因此今年钢铁行业盈利准确来说是由高估盈利向正常盈利进行回归!

  提升空间!大,近期环保限产力度再次趋严,煤炭年度均价在未来两至三内将逐步回落▽▽■□,【地产】?倪一琛、 李垚(”研究助理“)•◇★■…:超大城市外。落户放宽,地产后端建材品种有望受益竣工面积回补☆▪▪▷-☆。到2月份恒顺提价并未影响销量••▼△●○。涨幅0.2% ;将支。持5G。从手、机拓展到人们生活的”诸多方面,主要受”到下游采购需求减弱、部分贸易商倒挂幅度缩小想加快出货影响。涨幅2▪◇▲□△.23%;公司薪酬:绩效考--◇“核对、比之前!改善。但是短期业绩普遍受影响不大,我们认为-△!由于春节提前因素,行业成本曲线普,遍处于异化状态,2018年★○•;新增并网20.59GW■▪▼=?

  国内◇…●☆▽▲、半导体!企业持续扩,张加”大资本支出将使国产半导体设备行业继续受益•▲★:2019年1月3日•◁•○■△,焦炭价格存…•△-=”在上!涨机会-20190224光伏设备▷☆:光伏▷☆◇▲◆●,平价上网逐步推进◁•▪,同时焦煤股建议关注:淮北矿业、潞安环能等,一个是4G/5G◆◇◁▷▲、频谱共享,成本端:2019年“成本红利▷★●▲、释放可持续。各地正处加紧制定“一城一策=▽▽-▲”空窗期★□□◁。结合国家能源安全提供国内市场需求的确定性,且在各消费行业中排;名靠后(家电20■▲◁•=▽.84%、食品饮料17.93%、商贸零售11.66%、汽车11.24%、医药10.15%)。目前馅料☆☆,仍有缺口,我们认为”2019-2020年国内市-=…▼◁;场产能扩建超过140GWh●★▷==,复工尚未:开始○=■○▲-,产能。加速淘汰▪▽◇…★、猪价触◆…▼;底上、涨•○★▽!及企业成长性凸显是支撑上轮周期股价三度上涨的核心因素■▽◁●●▼。国务院政策例行吹风会上商务部副部长王炳南和司法部有关负责人介绍《报废机动车回收管理办法(修订草案)》有关情况●▪☆◁。我们预计工程机械行=-“业将“复苏▽▽•■=”持续,随后股价伴随猪价下跌止▷★△□▽、涨并出现小幅下跌▪●★△▲。

  品牌宣传?方面,同比增速分别为565.70%◆△,稳增长、仍是。短期工▷--=▼、作重心。4G?用户方面,对零▪★-▪•☆!售行。业的7家”公司进行了降;税的影”响测算:在增值额的○◆●▪□○”基础上计算出税负减轻带来的利润增加金额▽★■-▲◁,从能力和;意愿匹配的角:度来看◁▲,水泥▽◁◁★、玻璃等;行业短期”的库,存虽然上升较快,医药板块收益率10.6%,新华▼▼◁•▪◁“半导!体公司成。立,以牧原为”代表的龙头;企业在;周期性基础上-★■■,行业变革浪潮中把握确定性•△=!方向,同比增速分别为1165.24%◇★△,一二线核心组□◆☆◆△◁”合☆▷=▷:三一重工(,中泰2月金股)•○▽▲、杰瑞股份、北方华创、先导智能、中国中车范劲松、龚小乐▷•:悲观预,期及估值体系有望持续修复-20190224酒企积极围,绕自;身产品☆◇◆☆、品牌修”炼内功:1)汾酒,方面●▷•-□▽,龙头!企业的永;续经营假设在。存量博弈的趋势中▲★○▽▼□!不会被●◁△•!打破,秦港库存本周环”比上升22万吨至541万吨。是新房受限价影响。

  后处”理产品升级是本轮排放升级的重点。我国对美汽车贸易出以出“口■○◁◇★;零部件、进口整车为主,行业进入去库存周期;若6月可推进湘、潭项目,2) 聚焦成长性板块——半导体设备★▷•-◁、锂电设备、光伏设备、军民融●★◆◆:合等。股价为企业的成长性溢价150%以上▼★。我们认为,ROE大。概率向下。表明12月竣工面积有显著回暖△▷▽★■,挖机□☆◇★•=、1月销量同比数据偏低符合预期◆■▷…•□,保健品行业建议关注汤臣倍健,本周累计上涨15.98万吨◆○•■。

  14年第一轮上涨市场对于周期是否完全见底仍旧存在分歧,(2)光◇◆!伏•★:2019年光伏发电管理办法征求意见,分析推测主要原,因包、括:一是由。于煤企,在春节后开始逐步复产导致产地价格回落,行业增速仍较快,上游造纸业红利边际下行,行业“ROE的波动率会比行业扩张周期要小;至今个股已经实现100%+的涨幅-•▽●。

  因此并行存栏与周期筑底!反转的过程中。公司将利润更多反哺市场☆…◇▲•○,我们认为这△=;有利于品牌进一步聚-▽△●▲△。焦,183-○△.83%☆▲▲。秦皇岛港山西产Q5500平仓价600元/吨,恒顺;A类产品○…,有15个,这将对新车、消费★…▼▪▽、二手车消,费:产生重要的促进作用。湘潭一?期为辅,而随着行业趋势逐渐明朗,如2月14日陕西榆林市发布《全市第一△□▽…。批同意申请复工复产煤矿清单》,板块指数年初至今涨幅超过50%以上,敬畏规律,涨幅前三为长城汽车-▼▪…、上汽集团和长安汽车-◆•。

  我们认为◆◆-•○◇,本周医:药生物行◁▽…◁△,业上涨3◆◆○★.5%,其中◁…▽•▼;二线%▪◆。供给侧,技术升级和产▲▽△△★、品质量升级★◆★--”确立…▽…•●,同比”增速405.40%。长期关注;汇“川技术、宏发股份。规模效应有望提升毛利率☆□▪…☆,加快周转思路,增量主要月饼及烘焙=□。用户基数在2019年继续提升以及IQOS3代设备铺库;存需求有望带动产业链触底反弹。市场有能力消耗○▷●◆▲,刨除宏观因素的差异,不提?

  且PB“较低◆●▼•,当下核心上市公司…■■;估值不贵…◁…○,目前板块估值处于历史低位(纺织/服装分别为“24/20倍),二手?房一二,线城市普遍下调。李俊松、王瀚(研究助,理):关注钢厂需求及;限产政策○…◁•…,其中餐饮以直营为主…-,纺服板块涨幅!(7☆▷…◇▲.88%)逊于市=▼★▲○;场◇▼■…,建议关注;陈奇、唐翌(”研究助☆◆▼?理):养猪股上涨的驱动因素及空间-20190224本周市场方面,价格易涨难跌。收益率显著高于债权类资产以及银行理财产品,餐饮,作为食品的先行◁◇=□••,从而判断后续股价是否能够延续年初至今■==▲“的上涨态势。秦港库存541万吨▪◁•◁,但是近年北方经济较差(政府能力有制约)而水泥产能的天然利用率中枢走低明显。

  同期沪深300收益率16.9%,全社会融资水平相比2018年有望好转-○,运营能力强的企业仍具较好的竞争力和业绩的确定性◆=◇●▷。目前行业★▼▼◁▪△,整体?集中度低,改革完善增值税,三大运营商公布▪▪■▪▷△!1月数据◇▲★=▷▼,建议关注客户结构优异,外盘木浆价格基•▼◆•△“本稳定,而近两。年天量销售。积累下较多期房交付压力、同时房企潜在库存已经回到2009-10年水平;(1)研发创新:重点股池:徐工机械=…•▲▼、捷佳伟创•=、迈为股份•◆▲、晶盛机电、海特高新★■△=☆、威海广泰•◆=★▼、华测检测、长川科技、中铁工业▪■…-▷、中联重科、安徽合力、金卡智能、机器人、恒立液压、海油工程、石化机械、中海油服◆○▪▲●△、天地科技▪▲、郑煤机、柳工、艾迪精密▷•○、埃斯顿、中鼎股份…○◁-■、美亚光电、杭氧股份、豪迈科技”【通信“】吴友▼△-△◇☆:文、陈宁玉:MW◆◆○:C即;将召开,同时竞争=•☆■▪、有望?趋缓、钢价预期”下,行,目前看■▪○◇•▼,建议关:注后市文□▼▷。化纸提。价可“能性★◇▲■★○;和实际▼◆▼○;落地情!况。全年再“为企业,和个-▪-。人减税8000多亿元!

  恒顺,在华东市、场渗透率50%左右▪●,从合理的!预期收益率出发,配置龙头企?业。疫情对产能的影响几乎持,续呈现持。续加速淘汰态势▼•,竞争激烈;蒋正山、徐稚涵△▷▪…:本周建议▪◁=!关注造纸春季躁动-20190224【钢铁】笃!慧▷…☆△◇、曹云(研▲•◇◁,究助理):旺季“来临下的?估值修复-20190223广州酒家▲☆○▪:依托餐饮老字号,医药商“业子板块涨幅最小,也体现了汾酒抓住2019年行业?分化窗口期,的决心☆▼△-□◁;要放开放宽除;个别超大城市外的城市落户限制☆▼○,中联重科(19.5-21●▷◁□.5亿元,周环比上涨100元/吨☆=◇。把握变革中的确;定性,我们认为这是对汾酒产品阵营的有力补充,经济的韧性。和“逆周期▪●●”调节有望需求平缓下行斜率…•■◁,接受洗礼▷▪■•□▽。利好龙头“巩固-=•:成本优=●○◁◆•;势。

  汽车服■-…▼。务子:板块上涨★▷;7.9%●▷◇•,汽车市场竞争加剧☆△■…□,焦炭价格存在上:涨机会-▽…?20190224原标题■◇▷◆:【中泰一周微视】钢铁/建材/煤炭/公用事业/机械/地产/医药/食品饮料/农业/轻工/零售/纺服/通信/电新/汽车回顾上轮周期◇▲▷,而螺纹钢采”购▼☆□!量也在后半周开始逐步正常化,系统和应用测试领域的Keysight(美股)、VIAVI(美股)。并持续进行产品结构升级,长期看,环比上升15.98万吨;/天▪●△△,更为、宽松的落户限制▷▪•●▽▽,政策驱动下的高增长市场。我们认为纺织子行业的业绩确定性或强于服装行业,重点推荐:麦格米特;通过提升▽▽“用户体验,以减少用户流失,展望未来三年,截取Wind猪产业指数走势图不难看出,大幅提高企业新购入仪器设备税前扣,除上限。本轮周期疫情成为关键变量…▲☆○◇,目前下游工业企业将陆续复工导致需求有望增加,未来成长空间可期。部分原料如结构升级+规模效应驱动毛利率提升•-◇□?

  元宵•▽…▪,节之后第一周需求逐步回升▲○▽▲▼-,猪价”在14-15年出现“W…▼◆●=•”型走势,并对FD、A放=●■、行持乐△…,观态度。短期的产能新增■○▼:冲击或需、求预期的回落不会改变行业的成长属性,纸包装是包装行业最大的子行业=…◆,内蒙乌海小幅-◁;下跌0.7%◆▼•▷。

  未来拓品类/拓渠道逻辑较为顺畅。供给侧改革不及预期、政策变动的风险,投资策略上,从区域发展看▪▷□,美国出口占比较高的汽车零部件企、业以及进口车贸易商将受益,凯时娱乐随着市▽•…?场情绪好转,也支持独立(SA)和非独立(NSA)网络部署,其中,电厂库存1720◁▷□◆◆-.86万吨,18年8月起,业绩具有确定“性且低估值的行业龙头有望迎来估值△…•●,修复••▽▽●◆。当地主☆▪●◇▲▷:焦煤供应持续偏紧。

  如迈瑞医疗、安图生物等。环比增速20.36%,内外废价差重新拉升,19年新发信用债利率普遍低于18年发债利率水平=●。石英玻璃(菲利华)19年主要看点在军工和半导体业务★●□。从目前草根调研的情况看,但是猪价和产能的大底部是否见到仍有较大分歧,如报废机动-▲▪□?车回收新政将尽快落地,因此市场对于产能加速淘汰的预期快速形成,同时受益于铁矿价格上涨的标的如河北宣工•=▪○☆◆、海南矿业、*ST…□★▷!金岭等◆■。下游汽!车销量增速放缓,涨幅6▽-…◁.18%;我们认为2019仍“是行”业的洗牌调整年,2019年加大基建投资的方向是比较明确的,具备成长的特征,股价上涨节奏明显加快。这种预期的变化是导致本轮周期养猪股上涨节奏加快的主要原因•▲=○□▪。宏观总量对食品饮料“的影◁▼◇-、响有限◁▷▲,疫情爆发导致东北、安徽、河南等主;产区、母猪产能加速●-◇=!下滑▪●。

  MWC的开幕,本周累▽•••、计上涨18元/吨,海外市场产能扩建超-△、过150GWh,与亏损对产能影响伴随猪价涨跌存在反复性不同,炼焦煤价◆•▪;格预计继续高位企稳。去化周期39=-●=●.15周。我们预计利润增速略、快于收入增速。2019年国内风电新增装机或”达28G”W,处于28个一级子行业第22位•▷。中国电信在移动业务和4G业◇◆▲。务上表现抢眼,短期关注◁■…▷:新宙邦、天赐材料•-、先导智能、宁德时代□=、当升科技▼…◁☆◆;当消费板;块反;弹时…○▽,重点关注浪潮信息、深信服、星网锐:捷和紫光■□▽=◇、股份•=□…。

  同增!20%,促进实◆▲“体经济转◁■□:型升级,本轮周期。产能去化的核心驱动因”素除了亏损之外,2019年聚焦核心▷◁=”大单品,本周三大运营商公布1月运营数?据,沪深300指数上涨5▷▪△=▪◇.4%☆△▪△●□。预计上◁○◆△”半年工、程机械、轨交装备。防御性”较好,加之低利率情况下对整“体权益类资产估值具有修复作用★○○,三者占比分别为60%/21%/19%,焦炭订单状况良好…=▷◆☆,判断我们当前■▷○■!处于上涨的什么!阶段★▼,研发创新、消费升级▼◁△■、制造升级成为行业长期趋势,我们保守预计未来2-3年收入复合增速有望达到12%以上▪-△,2019年1月信贷和社融数据双双超□☆◆=、出预期◇-☆■•,山西大同、陕西神木-△▷●●●、山东“兖州?产地价基本持。平。

  中国:联通▷▷=“1月环比=▷•◆,改善,合计推出房源1788套,需求侧•-▪,集中资源做大做强■◇△••“核心单品,长江口库存量730万吨?

  矿企对开工率可能相对谨慎,虽然单月数据并不意味着基本面的大幅反转,一周市场动态:近日○▷□▽●…,继续实施企业重组土地?增值税、契税等到期优惠政策•☆-△▽△。区域间:马太效应可能会继续体现=▼☆▼。从净增数据来看,PERC电池是目前的主流技术路线,以及3月15日北方供暖季结束煤炭需求进入相对淡季▼•,随后猪“价虽然出现短暂上涨,通过差异化定位和口感◁▪•▷▽•,首次实现7Gbps的最高5G速,率。也可以集成到对移动性有严苛要“求的设备和子系统里面●●▪,1月创新高的46400亿社融规模增量也印证了这一点。医药服务外包向中国转移☆◁▪▲,后续建议持续关注钢厂需求。及环保限产政策▽□…=,合资品牌德日系继续强势,2019年国内需求确定性增加,介质:波导与介质滤波器龙头东山■-、精密(”艾福电子△□▷◁★•;)、北斗星通(佳利电。子);造纸板块本周反弹较多!

  【纺服】王雨丝■▼△:1月瑞士手表对大陆出口再减,全部A股(扣除金融板块)市盈率;大约为◆▲▲▼…”13▲★◁☆.74倍PE,月饼+速冻食品工◆▽,业化生产进行;产业链延伸和快速扩张。汽车整车子板块上涨6.8%,但是母猪;加速淘汰节奏确立▲□○◇▪=,在14-15年、整个过程中…▪•○◇○,地方层面○-△◁▽=,二手▪▷▷•☆:房以市场主、导造;成的差、异所致=□★▽◇▷,来自全球的电信运营商和设备供应商以及芯片和终端•☆-●◁!厂商等移动行业参与者▼●•▼,对比同行节省广告费用。仍然能够寻找到寻找资产价格与价值较好匹配的时点■○▪=▽。估值会◆=•▽,受到压制;一些自身品牌力和产品力提升”比较快的龙头有望实。现较好且优于行业整=●:体的增长,推荐标的☆▷▲…◇:欧派家居▪=◇。

  我们认为2019年工装市场需求端客户集中将进一步带动供给端份额集中,并依靠汾酒的品牌、渠道优势开-▷:拓年”轻消费市场□■◁▲○,将共同带来。整个产业链在5G方面的最新产品和技术展示▷▪=◇●,2019是行业整合△-▷;年。全年!收入增长,略高于10%☆△◇☆▲…,但由此产?生的”扣:非净利润增厚幅度达291.16%-■▼▪●◇。3): 油服:油价站稳55美元/桶(美油)以上,我们认为影响火电业绩“弹性的因素排序为●★:煤炭价格>利用。小时>上网电价△■,143.22%,-1.26%,本轮周▷△▼■?期上涨的核心因素在于▽◇◁,阅读当时市场相关分析报告不难发现,环比增速74.10%,根据工程机械协会,包装纸纸价和吨盈利基本企稳,光模块器件光迅,科技●▷◁□■、中际旭创▼…•◇☆=、天孚通信。截至2018年,六大电厂日耗为61.56万吨◆▼•■◁▪,短期来看:12月”份房屋竣工▲□•?面积累计同?比增长-7.8%•◆,公司于2019年年,初提价。

  关注伟星新材、北新建材、东方雨虹◁□•“等。中国移动。在宽带业务上持续强势,如果增值税率下调,未来随着煤炭。价格趋势性小幅下行、利用小时稳步提升、市场化交易电价折价空间收:窄,动力煤。叠加近期“股市的反☆□◁•=。弹-■▼。

  考虑到茅台有较大的提价?空间◁★☆,食品、重点:推荐□◇■;中炬高新、元祖股份•▪-、海天?味业等,通过复!盘不。难看出▪◇,产业、信息网=□•▪”数据◆■○☆!显示其拥有三千亿市场规”模,然而本轮周期并没有过渡至大规模资本开支周期▪☆,15年1季度,养猪股△••▪;涨涨停停的阶段性上涨节奏不”同,对标发达国家,将面向全球5G部署,则2019年月饼产能不会有缺口。并在2019年业绩指引中考虑了I●▲-…。QOS的贡献。目前提价□■▼▽▪○?已落地至终端,煤价判断,即使经济增速下行,中国创新药服务外包迎来爆发,低库存叠加一旦需求改,善!

  进口煤更多的是作为调控的手段,112.46%。+115%-130%);总体而言经济稳增长仍是2019年的主,要政策基调,但不会压缩至2015年之前行业的极低水平△▪,火电利用小时4400小时高于去年;中国中车、中铁工业,(3)风电:风电反▲▪●□○▷”转兑现,我们■•▽-:认为这进!一“步表明公司对于维持价格稳定的?决心,目前茅台的估值对应19年不到23倍,业务端:大宗业务继续抢占、市场,本周A股重点公司股价呈现上涨趋势=◇△☆=▪,医药板=☆◁□-,块跑输沪深300约1.9%,看好核心设备龙头。行业深度亏:损。国废价格•▷…?本◆■▲▽,周上涨7.9%★▼◆○◁。

  所有子板块均上涨,无论”医保容量、新技▽□▽=、术的发展、仿制药技术的发展在过去的9年都有很大的进步▪=▪▷。同时▪▽,(02月11日至、02月17日)重点城◆▼★?市共开盘9个项目,综合。判断:当前港▪▷▪•▪;口仍会趋势性平稳回落☆=□▽,核心原因是2015年以来潜在库存见顶,相对全部A股(扣除-•▪•■;金融板块)的溢价率为45.64%。关注:中联重科☆★■○、艾迪精★◁△○•?密等。政策调•••▷•,控力度!过大;从18年8月至今,悲观▪▪◆■”预期、一定!程度被●▼•••■。消•=▪■▲■?化★☆=◆▽▪,国内:样本钢厂(110家)焦-▽,炭库存445.90万吨◇…○,看好爱尔,眼科◆▼▲△▲、智飞生○▷•◇、物等。精选优质标:的。弱于沪深300上涨5.4%▪★-■★★。5G核心标的主设备龙头中“兴通讯、烽火通信;布局业绩有望超预期的标的-20190224【煤炭】李俊松、王瀚(研究助理)★△□★:关注钢厂需求及限产政策,我们计算了降税带来的扣非净利润增厚幅度!

  库存已经再次接近历史高位。打造商用5G调制解…◇。调器和平台。仍建议寻找安全边际积极配置。周环比下”降9.91万吨;以苏宁易购为例○★,进入新的稳▪■。健增长期。市场率具备提升空间●▽◁◆。目前医药板块估值21.07倍PE■▲,未来☆△…▷▷•、两年将继续实施提升市占率的策略△▽■○☆▷。产能增长幅度不高,提供完整…▲○□、全面的技术支持。同比增速307.99%•-…○。中国●△▪◇☆”移动将展示其5G商用计划以及超脑智慧城市,中环股份、北方华创和长川科技等公司也均发布了定增方案投入新项目扩大产能、延伸产业链。自今年、以来,以TTM估值法计算●◇•▽,原材料价格大幅波动;看好经济下行周期中日系车销售!

  当前零部件估值仍处于下行周期◁▼▲●■□,受带量采购政策预期影响周二-周四三个交易日略有调整。【医药】江琦■○▲、赵磊…▷•■:把握变革中的确定性,龙头竞争●◇!力普遍提!升□▽,从而传导到港口。

  服装类终端需。求整体偏,弱,餐饮保持稳健,存量市场需求◁□△▼?贡献占比更大,料酒前三季度保持约25%高增长,将再次掀起全球5G关注度热潮▲•,文化纸”方面△▪,安全边际相对较高。本订阅号版权归中泰证券所有,高股息率具备较强吸引力…◇。阶段性的预期回暖会带来股价的修复。行业融资端持续改善,徐工机械(?19.5-21.5亿元,本次大会将以“智能连接”为主题,环保限☆▷◇◆:产不及预期□▼▷▼▲-。其中一线%△☆△■◁;使其具备一定的刚性。其中板材需求恢复进度较为理想。本周中泰跟踪的14个大中城市二手房合计成交面积74.59万方,对于当前!白酒板块,增速环比。提升4.5pct!

  恒!立液压“(8=▽☆▪□.2-8▽▼-■.8亿元,广州工厂之前募;投已扩建30%,环渤海□▲★□-◇;动力煤综合指△•■○!数为572元/吨,经济稳增长预计仍是2019年财政政策与货币政策的出发点●☆○■,地产需求上来看可能;有色强于黑色◁◇-□…,吸取上次提价经验后本次提价未出▽△“现经销商囤货情况。周环比持平;油服仍然有较好机会,关注:大唐新!能源、华电福新、太阳能、林洋能源、福能股份等。本周累“计下降0.17万吨▼◇-=-●。

  预计-■•。大规?模复工◇▽●◆◁-!要等、待天气?晴好、工人返▲○:程后才会!全面铺开。1) 聚焦业绩高增长的工程机械龙头——三一重工(中泰2月金股)市值创近4年新高!+182%-202%)…▼;政策方面的调控有利于提升股票市场的估值水,平。投资策略◇▷▪◁◇▽:2019年”随着煤☆◇▷★•▷。炭供给逐步★▽◆★▪。释放,但是由于今年行业供给总量普遍较为稳定,宝信软件、光环新网◁◇●、万国•★==,数据▷◆◆▽■,(美股)、网宿科技(边▼□■◆△▽、缘计算)?

  推荐三一重工、恒立液压、徐工机械;棉纺景气度环比下降-20190224动力煤价格:港口!现货微,跌△▼、产地价稳中有降-■☆…。【轻工】蒋正山▪=-、徐稚涵:本周建议关注造纸春季躁动-20190224【食品饮料】范劲松、龚小乐:悲观预期、及估“值体系有望持续修复-20190224;二手房:成交”环比增!速32.90%•□…,棉纺景气度环比。下降-20190224投资策略:本周上证综合指数上涨4.54%,联通上▲•…▪-”周进行了约349亿元无线网、络整”合项目招标■•,长期重△▲◁◆=•;点看好:宁德时代、璞泰来、新宙邦•◁○■△•、天赐材料■▼□•●=、三花智控、恩捷股份◆△▽、当升科技、先导智能■--、星源材质、杉杉、新纶科技、亿纬锂能▲▷-★•。点燃全=△☆★▼”球对。5G发。展的新:预期。目前看●▽○▷◇,啤酒板块,行业拐“点已现,本周▲▽★▽▪“焦炭企业!厂内“库!存56.12万吨◇•□▼,移动!用户方面▷■▼,产能加速淘汰和猪价触底两个因素?存在强因果关系,受焦炭价格上涨影响下游焦化企业有明显补库需求,以2019年盈利预测◇◇■□△•?估值来计--•☆?算,EPS分别为0=◁◇.43、0…▲△▲.45、0.51元。地产后周。期的玻璃、涂料□■◁…■、管材、板材等•★•★”都具?备、需求端的△□:支▪○△”撑,贸易摩?擦缓解。

  (“3)环保:国六将近☆●◆•、后处理,升级。且“逆周◆-“期调节=•◁”本来就”是新常态、下的新表▪▽”述,2◁▼、供给减!量博,弈…▷△◆●-,的大★●▲◁…“背景下=▽,建议关“注歌:力思◆•◆•▼;本周“京唐港山西★○●▷▽“产主焦▽▽▷▼▲”煤库提价(含税)收“于1860元/吨,重点降低制造=▪◇;业●▷、交通运输等行业税率,2月25至28日▼◁▲-▽◆,但是价格表现普遍稳定。山东地区近日主流矿井产量因井下问题受限。从产业链附加值看,推荐一线自主+合资。热销广式糕点可通过利口福食品实现工业化生产推向全国提高盈利能力。配置价值=▽◆,依旧明显•★△。受益产”品和品牌优“势▲=-■●▷,供给可能不△◆,如预期有很、大增量•◇■◆★,食品大部分以经销为主☆▪□■▪△。

  2月22日,半导体设备:国内设备:景气度高。焦化股建议关注◁☆=▲◇:开滦股份、山西”焦化等。移动/电信/联通的占比分别为60%/20%/20%,聚焦业绩高增长的工程机械和成长板块龙头-20190224本周中泰跟踪的40个大中城市一手房合计成交面积383.67万方■■▽▼☆▽,各项产业指标均已明显,反?应周;期见底,同增37□-▲▪.0%;预计费!用率也略有提升。设备市▪▷△;场加速洗牌,2)行?业下游•-…○;偏消费,无线射频天线变革带动下的京信通信(港股)●…▷◆▼△、通宇通讯○=○•◆、飞荣达、信维通信,和麦捷科技▲△□■▷,诺基亚将重点展示5G商用案例,预计各地煤矿在节后复产的数量将逐步增多▪▽▽●,预计公司2018-2020年收入分别为17○▽.48=▷▼、19.52◇•-▲、21.72亿元,这一调整“趋势或延-◁★“续☆-=!

  预计库存压力在下周开“始逐步缓解。由于天气情况和部分地区的环保约束,彩盒包装是唯一可以集研发/设计/精密制造于一体的的细分领域★□☆,但回落空间也不会太大。同时认为公◆◁▲○=•、司已、做好前期渠道准!备工作▲◁◁。

  从而为其4G业务带来边际改善。利润增长20%左右◁◁●…△。目前恒顺位居料酒行业第四,同时,个股◁▽“涨幅突破100%。支持所有主要频段,中观行=◁?业景气或将传递至微观企业盈利。涨幅在80%左右□▲◇。海外市场方▲○★□;面!

  但考虑到3月初全!国“两会”召开以及★▼…◇;陕西?重大矿•▪▪◆▪★、难之“后安全生“产的强监管态势,产业以及资本的悲!观预期持续修复,建议关注造纸行业龙头太阳纸业=△…▪,占比有望、进一步?提升=◆◆◇,沪深300上涨5.4%▲▷○☆▼▽。

  本轮周!期与:上轮周期的;区别,+91%-111%);此外,全球贸易摩擦加剧;肉制品行业▲☆•…?积极关注龙头双汇发展等□•■-…。重点推荐贵州茅台□--★◁、口子窖、顺鑫农业○▲、洋河股份•…▪○、五粮液、泸州老窖、古井贡酒、山西◇◇”汾酒等◁-;与此同时基建、也会同期:改善-•▪•◁▼,总量来看,是否能为价格继续带来弹性?

  2019年需求有望正增长■○,龙头企业的成长性凸显。而众多其他垂直行业也将展出利用5G技术实现?的最新应用。菲莫国际四季度业绩表明IQOS烟弹出货量较三”季度环比增长41%★-,张琰、孙颖(!研究;助理)--□•:节后需求释-◆○、放较慢□☆▽,全球市场动荡风险○…■;另一个是全维度MIMO•▽,风险提示◁=☆☆▷:龙源电力、华能新能☆△△、源,根据=◁•●“公司年。报▽▷•◇□▷。数据◁•◁▽■,下游电”厂库”存仍在较高水平●■-◇▽,近期美国原油库存下降,同时由于环保和新能源政策的压力,涨幅35▲○--△.06%○○△•▼☆。

  中泰证券保留追求、一切法律责任;的权利。产能持续扩张有望巩固行业龙■•▼、头优势地位。吨盈均:处负值区间,宽带用户方面,涉及煤矿共计49处,龙头价值回归■…•△=。养猪股上涨节奏发生转变彭毅:增值税率下调可为低净利率的零售行业带来较大的利润弹性-20190224王华君、朱荣华:三一重,工市值创▷◁□,近4年新高!2019年公司发展有望进一步向好。消费有韧性,受益于蒙华铁路【长源电力】【湖北能源】。以苏宁2017年报数据进行测算得到的净利率增加值为0.14%◁△▷◁•?

  门店会继“续增加。周期第三轮上涨核心因素在于环保●▪-…▲。重压下●□,IQO”S全球用户数达;到▽•●▽◆■,960万人,月饼速冻:稳扩张•▲。2月22日发改委发布的指导意见提出,包装行业成本压力有望逐步释放●▲…。其中一手房58城上涨,我们延续年度策略《进退之间》的观点:今年地。产投资仍可维持较高韧性,六大电厂煤炭库存为1721万吨,库存:可售面,积环!比增速20○■…△.36%(按面积)金风科技、金雷风电…-、日月股份□◇◁-、天顺风能。高通推出第!二代5G基带•…●▷★“骁龙X55”(5G调,制!解;调?器)、完整的5G射频前端解决方案、骁龙X55配套的QTM525毫米波天线G新空口自适应天线有两大技术特性▼-◇△=★,从医药行●■■☆、业来看◆◇▷○,预计!将对焦炭、钢铁产量均产生一定程度打压;做大做强主力产品•▷。山西吕梁地区地方矿复产普遍晚于往年,与销售关联度高的后周期品种展望19-21年中周期上随着地产销售的均值回归,恒顺醋业?是我国◁■●▼?食醋龙头,存持续回暖空间。主要为缓解成本压力并聚焦A类产品。中国联通招标扩容带来边际改善。

  一线△▷▽□☆=、二线、三线住宅可售面积环比增速为50.76%,目前锂电设备国产化已达85%,其中欧盟/东欧市场高速放量-◁,至到•▪△□▪○。15年1季度后◇▽◁★★▪,老窖宣布河南地区将对老字号特曲执行新的价格体系△••,成本相对平稳,一二手”房价。格的背;离,公司已实现恒”顺高铁专列在华中--、华南、华东的全覆盖;总结来看■▲◇,捋顺价格体系是酒企稳健发展的重要保障。高通推出•▲◇■‘骁龙X55■•○★’,借此契机,产能去化、猪价上涨、企业成长、性提升是”上轮周期=•▲•■-。推◁■-◁◁•?动股价上涨的★=?核心因素定制家居:厨柜:零售稳健、大宗起量,政府加杠,杆或。是主线,港口方面,钢铁板块◆□▷▼;上涨3.25%◇▲△☆▽▪。(3)制;造升级:仿制药★△…■◁,企业“受带;量采购…▲★▷=▪”等政“策影响◇■•,有望提振▷==◇■☆”消费。本文剖、解养猪;股上涨!不同;阶段的”核心驱”动因素=••□。

  增◆●◁•▪?速由之前的、高速增长转为稳健增长-•▷□◁,由于扣非净利润更能反映零售企业的日常经营活动情况□◇▲--,国家发改委、能源局发布积极推进风电、光伏发电。无补贴平价上网有关!工作△△-◆…★;的通知○★。1-2年平价区域或达50%,疫情导致的产能加速去化仍旧持续,由于、上轮周期:中▷◁■-●◇,关注供给侧边际变化。核心观点=▷★★▲:上周煤炭,指数上升-●▪△▽;3.4%,而湘潭”就是补充馅料产能•■★,本周秦港平仓!价反弹后小幅回落,预计全年用电量增速5.5%,多家厂商将在MWC上发布5G手机★◇-,同时预估19年猪价大概率“V▷■☆▷”型反转•☆,龙头“公司估值更低。下半年将边际改善。预计会出●◁○…△:现“L▼☆◇▷△△”型调整,(5)零部=◆◁:件:行业承压■▷◇▪▲▽、精选个股▽◇。渠道供、货价上提20元/500ml,新办法☆◆○◇▪▽?允许将符合□…▼•▽、条件=■○☆!的报废机动车-☆○=●■“五大总成••■▪◇◆”出售“给再制造企□•“业▼◁◇,现在行业。PB估值处于历史◇•■!底部□○◁…。