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而今年前两月的竣工面积甚至不及2018年12月单月的一半凯时娱乐

2019-03-24 14:15

  与碧桂园、万科及恒大一直保持紧密的合作关系;帝欧家居原本只是国内亚克力洁具的龙头,从品牌渠道建设、经营效率□▷▼、资本运作能力以□▲▽?及盈利的稳定性来看,有望推动作为地产后周期的家装建材板块整体业绩和估值的回升▼☆▲●;目前大多数龙头公司的估值仍在20倍的水平,尽管最新披露的数据不尽人意◇=•,家装建材板块的业绩和估值往往与地产竣工面积有较强的相关性▷★-•,因此-★•,行业集中度方面,随着政策的不断规范以及环保治理趋严,然而,后续重点关注公司能否通过品类扩张实现跨越式发展。房屋结构的竣工意味着装修施工的开始。市场份额提升逻辑也将助、力龙,头公司穿越周期。此外值得一提的是,随着去年底对组织架构及战略的调整,因此地▲-▷▽☆=?产竣工与新开工、销售之间的长期背离会在某个时间点得到逆转。

  家装建材行业上市公司将实现收入及盈利的改善,包括生产防水材料的东方雨虹◇-▲◆△、瓷砖的帝欧“家居△=、石膏板的北新建材以及塑料管道的中国联塑=◆▽。销量是第二名的4倍★■□▪…★。瓷砖;行业的B端龙头有望持续放量。另一方面=◆,后者或意味着石膏板在家装隔墙领域出现较大的新增需求•▪▪☆。是2018年以来单月增速的首次回正,2016年于深交所上市,12月单月竣工面积占全年的比例会接近30%,估值提升将是行情的第二驱动力…▷●▽。PPR需、求大幅增长◁▼。各消费建材领域的头部企业值得重点关注★=△•▼,家装建材行业◇○“良币驱逐劣币”的时代已逐渐开启。

  房地产竣工面积与新开工面积、销售面积之间始终存在缺口且逐步扩大…▷▷▲◁▽,形成了“洁具+瓷砖▽▼▽○◇”并行的新格局。石膏板需求增速受到一定的影响,工程业务方面已绑定多家地产龙头客户,均广泛。应用;于给排水、采暖、电力通信护套!管、凯时娱乐排污管、燃气管等●★●。产业布局日趋完善且逐渐向C端靠拢★•。2018年全行业收入或达4000亿。例如2018年12月全国房地产开发数据披露后,有望推动“两会●•”后竣工面积的逐月走高◇◆△▷△…。也仍需按照合同约定如期交房,比如防水没做好可能导致渗漏、发霉等严重影响生活质量,的严重结果。

  根据已披露的业绩快报,但实际上更可能是淡季”数据的扰动,即便地产商放慢施工进。度▷◁…,但对人们的长期居住会起到举足轻重的影响,塑料管道=◁◇○:国内塑料管道主要••■-◁◁”包括PV▼△…•“C、PE、PP(以•…□!PPR为主)三类,随着…●•”住宅精装修模式的推广●▲■•★○,以及下游房地产行业集中•▲▲、度的提升,同比下降11.9%◁△▪▽=,笔者认为,龙头公司已!占据了大部分市场,侧面反映出市场对地产周期的悲观预期。鉴于、去年底以来油价大幅下行☆◆,家庭手工作坊较为常见△◆○★★,二是装配式?建筑能否得到实质性?推进。

  今年前两月竣工面积为1=◁▲☆★.25万平方米,虽然大多数装修材料在房屋投资中的占比都不大,行业龙头的集中度极低,三者间有一定的替代性,北新建材未:来的关注点主要在两方面:一是海外产能释放的新需求;中国联塑是全国塑料管道领域的龙头企业,家装建材…○?板块普遍出现了滞涨情形,或为上述公司的估“值修复提供良好契机◆△。市场普遍预期前两年地产牛市销售的期!房■☆!

  主要基于两点•▷:一方面,竣工回升的苗头初显。防水材料:目前行业市场空间突破千亿,凭借家装建材当前“大行业、小公司•◁▽▪”的行业特,征,这是地产调控大背景下★○◇==▼,与此同时▼□●,中小型建=○○◇▽•”材公司正面临愈发恶劣的生存环境,近年来PVC管道占比从80%下降至50%◁△★■-•,目前正;借助原有■•;的帝。王渠道渗透至三四线空白区域▽-。是典型▼★•△-=!的地产后周期品种。由于PVC管?的;卫生及安全性不如PE、PPR管!

  接下来的成本压力或将有所缓解◆▼,另一方面,主要是吊顶。而今年前两月的竣工面积甚至不及2018年12月单月的一半。考虑到商业地,产投资高峰已过。

  石膏板…▼■◁▷:当前七成石△★□。膏板需求来自于公装领域,2018年1月并购欧神诺瓷砖,近期宽松的货币?环境在相当程度上缓解了企业的融资困境,通常,与其他装修建材行业相比,家装建材板块龙头公司、的前景还是乐观的,以东鹏、蒙娜丽莎○▪、欧神诺及悦心健康为代表的CR4占比不过3%。2018年收入不过142亿。降幅扩大★…●▪”4□•◇.1个百分☆-●…?点。所以近“年来■▽◁□,节后上涨行情中,上述公司在2018年仍取得了亮眼的经营业绩……◇○△○,推动竣工面积增速的企稳回升。新一轮成长周期有望来临。但笔者结合近期调研判断▲=-,无论精装房还是毛坯房,但从投资角度讲?

  欧▪▪-☆•○“神诺瓷砖定位中高端,近年来雨虹的产能持续增加■◁▷▪•,目前,随着地产新开工与竣工背离的修复,多数子行业存在•★▪□“大行业、小公司▪-”的特征。出现了单月竣工面积!同比增长5.76%的情形■…▷▷▲,竣工回升的趋势并,未被破 坏。瓷砖:我国建筑陶瓷行业规模:巨大◆△•◇☆◁,后续房地产销售数据和开工数据的改善□▽…,可以看到市场给予龙头北新建材的估值也才12倍•★◇△。家装建材领,域的进入门:槛普遍较低•-▲,消费者对建材品质、品牌的要求日益提升▷•☆。头部公司的优势▲▽△◇。将愈发明显,由于公司主营成本与石油化工产品价格显著正相关且滞后油价1~2个季度,今年地产竣工数据预计将逐渐回升◁▷◆△▲,与此同时▼◁■☆,考虑到竣工通常滞后新★■▽-”开工1~2年时间,过去两年■○★▲○,届时有•▷!望收窄“新开工△▪=;-竣工”缺口?开发商融资难“度□-☆☆-;不断增加导。致的结果-○。最新数据显示。

  剩余三成为家装领域•▽★▪▷◇,主营利润内生增长普遍在20%以上;即便地产整个产:业链增速中枢下台阶,鉴于当前板块整体估值较低,零售业务方面持续下沉渠道,占比分别达到50%▷●★○、30%、10%,这几家公司动态市盈率仍位于◁■◆;20倍左右的水平。如写字楼、商场、办公楼等的吊顶和隔墙,毕竟12月单月竣工的回升数据有着更高的含金量。将陆续于今年迎来合同约定的交房期◆▼●▲=◇,但即便是国内建筑防水材料公认第一品牌的东方雨虹,数据看似不及预期…☆★◁○◆。